厨具品牌公司卡罗特，正在火热招股，预计会超购500倍

国内太卷了，而且消费市场低迷，除了电动汽车、锂电池、光伏出口“新三样”，餐饮、零售、电子、智能硬件等消费品牌，也在到海外寻找增长点，“不出海，就出局”，成为众多中国企业的口号。

就连卖奶茶的蜜雪冰城、喜茶、奈雪、霸王茶姬等新茶饮品牌也纷纷向海外发展，把东南亚作为出海的第一站。

在出海大潮风起云涌之际，中国的厨具、小家电品牌卡罗特，依托产业带和供应链优势，也开始冲出东南亚，走向欧美，成为具有潜力的网红产品。

一、招股信息

二、公司概况

卡罗特，2007年成立于浙江杭州，是一家新兴的厨具品牌公司，目前已在中国、美国、西欧、东南亚及日本等主要市场的厨具细分领域建立显著地位，成为全球增长最快的知名厨具品牌之一。

按2023年的零售额计，卡罗特在中国排名第四，在美国排名第二，在西欧排名第三，在东南亚排名第二，在日本排名第三。

截至2024年6月5日，公司的在线业务已扩展至涵盖19个地区市场的19个在线市场合共48家自营网店。卡特罗产品组合包括超过2200个涵盖不同厨具类别的SKU，包括炊具、厨具、饮具、餐具及厨房小家电等。

卡罗特在成立之初，还是一家为海外品牌提供OEM服务的代工厂家，2013年，公司意识到市场需求，转而专注于发展ODM业务，为国际品牌及零售商设计、开发及制造定制化厨具产品。

当卡罗特积累了一定的原创设计能力后，为了追求更高的利润率，2016年卡罗特开始推出自有厨具品牌卡罗特。

随着品牌业务的不断扩大，卡罗特对生产进行了另一次战略转型。2022年2月起，从原来依靠外包制造以及内部生产相结合的生产运营模式，转向了完全外包及轻资产模式。

财务数据显示，在过去的2021年～2023年和2024年前三个月，卡罗特的营业收入分别为人民币6.75亿、7.69亿、15.83亿和5.03亿元，相应的净利润分别为人民币0.32亿、1.09亿、2.37亿和0.89亿元。

卡罗特在销售快速增长的同时可以维持35%-40%的毛利率，以及15%以上的经营利润率，这在跨境电商里还是很不错的。

品牌业务和ODM业务也是卡罗特的两大业务。而近年来，卡罗特正在有策略地将重点从ODM业务分部转移。最近三年，卡罗特的ODM业务收益占比为59.1%、30.9%及12.8%，逐渐下降；而品牌业务的占比分别为41.9%、69.1%、87.2%。

从公司品牌业务地区营收占比上看，卡罗特在中国内地以外市场的营收接近八成。

做海外业务，最重要的就是渠道，卡罗特主要是在线上销售，亚马逊和天猫过去一直是卡罗特的核心渠道商，但是去年开始沃尔玛也开始成为卡罗特的主要渠道之一。

三、综合点评

行业方面，小家电公司港股有VESYNC（02148.HK）和JS环球生活（01691.HK），A股有小熊电器和苏泊尔，苏泊尔的体量太大卡罗特比不了。小熊电器现在市值49.5亿人民币，估值16倍；VESYNC市值46.9亿港币，估值7倍，公司经营业绩不稳定，在21年和22年连续两年亏损后，23年刚扭亏为盈。JS环球生活市值52亿港币，最近两年的营收和净利润大幅下滑，但还是有25倍估值。综合对比来看营收和净利润还在快速增长的卡罗特12倍估值不贵。

卡罗特本次IPO发行股份占全部股份比例为24.25%，按照招股价中位数5.75港元算，募资约7.48亿，2名基石锁定4000万美元（约3.13亿港元），流通盘4.35亿港元，盘子不小，不过最近港股行情起来啦，流动性有明显改善，想要接住这个流通盘也不难。

卡罗特目前孖展111倍，估值不贵，还有最近很火的出海概念，以及港股这几天大涨，市场氛围起来啦，认购很火，最终大概率会超购500倍启动50%回拨，甲乙组各65000手，按照3.5万人申购算，预估一手中签率70%。