（来源：CSC研究家电与农业团队）

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核心观点：湖北以旧换新推行约1个月效果显著，空调增速>冰洗>电视机，并且对产品结构拉升效应比较明显。目前基本全国各省市以旧换新补贴政策细则均落地，补贴品类进一步扩充。全国来看，8月20日以后大部分省份落地细则，下旬线下消费增速环比大幅提升，8月空调实现两位数增长，冰洗和彩电仅有个位数下滑，改善明显，后续恢复需要等待政策效果进一步显现；8月最后一周线上增速得到扭转，并且9月第一周整体增速进一步提升，此轮以旧换新补贴力度超预期，线上消费的持续性有望得到验证。

投资建议：请查看报告原文。

风险提示：1）宏观经济增速不及预期；2）原材料价格大幅波动；3）海外市场风险；4）市场竞争加剧。

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证券研究报告名称：《【中信建投家电 | 动态】7个问题看清湖北以旧换新的效果（2024年9.9-9.13周观点）》

对外发布时间：2024年9月17日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：马王杰、吕育儒

执业证书编号：S1440521070002、S1440524070012

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