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半导体行业正在望向复苏，但从行业数据和企业财报看，复苏并未涵盖所有的半导体品类。

美股多只半导体股周二下挫，英伟达股价大跌9.53%后，A股今日多只半导体股和算力硬件股股价也下跌。多只下跌的半导体股包括半导体代工商、AI芯片厂商和存储厂商，与GPU（图形处理器）强绑定的多只光模块个股今日也飘绿。

半导体代工龙头中，中芯国际跌1.58%，华虹公司跌0.83%；AI芯片股中，寒武纪跌0.65%，海光信息跌1.1%，景嘉微跌0.45%，云天励飞跌0.66%；存储相关个股中，澜起科技跌1.61%，佰维存储跌0.39%，兆易创新跌1.69%，江波龙跌1.8%；光模块概念股中，数据中心模块供应商中际旭创跌3.24%，光通信精密元器件解决方案提供商天孚通信跌1.15%，光收发器解决方案和服务提供商新易盛跌0.24%。

今年以来，半导体行业多有走向复苏的呼声，从股价表现看，一些股票年内确实涨至高点，但近期却有所回调。从行业数据和企业财报看，半导体行业复苏似乎未包括所有的半导体品类。

从半导体行业整体需求看，二季度全球半导体销售有回暖迹象。半导体行业协会（SIA）近期发布数据显示，今年第二季度全球半导体行业销售总额为1499亿美元，同比增长18.3%，环比增长6.5%。不过，另有数据表明，7月以来半导体行业复苏或不及预期，特别是存储半导体领域需求回暖较慢。虽然SIA本周二发布数据称，7月全球半导体销售额同比增长18.7%，但从环比看，瑞银近日的研究则表明，7月半导体行业销售额环比下降11.1%，其中内存业务销售额环比下降31%。

此外，集邦咨询近日发布的报告显示，存储器模组厂今年第二季度的库存水位已上升至11~17周，而消费电子需求未如预期回暖，包括智能手机领域出现整机库存过高，笔记本电脑市场因消费者期待AI PC新品而延迟购买，市场继续萎缩。以消费产品为主的存储器现货价格开始走弱，第二季度价格环比下降超30%。有半导体业内人士近日告诉记者，AI对手机等消费电子需求的拉动还不明显，此情况下存储产品的需求和价格何时回暖还需观察。

在此情况下，即便上半年业绩实现增长，A股多家存储相关个股近期股价表现仍较疲软。上半年，江波龙营收同比翻倍、净利润扭亏，佰维存储净利润扭亏，澜起科技、兆易创新净利润分别同比增长624.63%、53.88%。但随着近期股价回调，今年年初至9月4日，江波龙、澜起科技、佰维存储、兆易创新的股价还是分别累计下跌25.45%、10.84%、30.16%、25.49%。

半导体代工龙头中，中芯国际上半年则录得营收262.7亿元，同比增长23.2%，净利润16.5亿元，同比下降45.1%。华虹公司录得营收67.3亿元，同比下降23.88%，净利润2.6亿元，同比下降83.33%。两家代工龙头厂商业绩受到部分半导体业务复苏较慢的影响。

“上半年全球半导体产业整体显现复苏迹象，但各细分市场发展情况存在一定分化。行业增长可持续性仍待观察。”中芯国际半年报称，上半年市场温和催化智能手机、个人电脑等产品换机潮，而汽车电子领域市场竞争日益激烈，车用芯片库存消化出现减缓。华虹公司财报则表示，受益于手机等消费类芯片国产化及部分下游市场发展较旺，IC类工艺平台整体产品需求向好，但受业界扩充产能逐渐释放的竞争压力等影响，功率器件面临严峻市场行情。今年年初至9月4日，中芯国际股价累计下跌14.13%，华虹公司股价累计下跌30.01%。

此外，在GPU巨头英伟达之外，AI需求并未拉动所有AI芯片公司实现一致性业绩增长。上半年海光信息营收、净利润双增长，景嘉微营收增长、净利润扭亏，云天励飞录得亏损同比有所扩大，寒武纪净利润仍未扭亏。

而作为GPU的配套产品，多只光模块相关个股上半年随着AI需求增多，业绩有所增长。但英伟达对下一季度营收的预计并未超过市场的最高预期，市场上出现了对英伟达业绩无法继续快速增长的担忧，英伟达今年6月市值触及年内高点后，近日股价有所下滑。或是因与GPU需求强相关，多只光模块个股股价年内也有相似走势，前期股价明显上涨后，近日股价也有所回调。

中际旭创、新易盛7月股价曾超150元/股、110元/股，天孚通信4月股价曾超110元/股。高点过后，这三家光模块公司股价近期都下跌，9月4日，中际旭创、新易盛和天孚通信股价分别跌至101.9元/股、88.2元/股、72.36元/股。虽然上半年天孚通信营收、净利润同比均翻倍，中际旭创、新易盛营收也实现翻倍且净利润增长超200%，但上半年增长的业绩似乎还未能有力说服投资者。

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责任编辑：刘万里 SF014